[布蘭登觀點 109] 矽谷創投對於 SAAS 與 Cloud 投資觀察

Bessemer Venture Partners (BVP) 的 the State of Cloud 2023 報告裡面有很多關於 Cloud & SAAS 服務的觀察，加上他們過去就投資蠻多這個領域的新創，所以就有更多更貼近市場的 insight。這邊就分享幾個我覺得學習很多地方，也會加上我自己的一些看法。

Cloud & SAAS 爬得越高，跌得越重

受惠於疫情的加持，大家對於雲端科技的需求提高，加上當時為了提振經濟的寬鬆貨幣政策，資金都湧入了 Cloud 與 SAAS 相關的新創產業，所以價值就飛昇。但隨著經濟反轉，爬得越高跌得越重，上圖把 EMCLOUD、NASDAQ、S&P 500 與 Dow Jones 指數相比，這段期間的跌幅就屬 EMCLOUD 最高。EMCLOUD 全稱就是 BVP Nasdaq Emerging Cloud Index，也就是 BVP 針對這類 Cloud Service 所選出得幾檔股票，用以代表公開市場對於這個產業的看法以及他們的表現狀況。

Cloud & SAAS 產業成長力道還是相對強勁

上圖中的 2020-2022 期間，可以說是 Cloud Services 受到疫情的加持下，成長速度遠遠超車 S&P 500，這也是為什麼在過去幾年能有這麼高的關注、資金與估值的原因，但潮水退去後，Cloud Services 的表現還是 S&P 500 的兩倍，也就說明這是一個回不去的趨勢，而且 Cloud Services 並不是虛有其表的假議題，所以只要基本面還在，這個產業還是非常值得看好的。

接下來兩年何時才是最適合募資的時間點呢？

BVP 自己團隊內的意見落差也很大 (如下圖)，但我的解讀還是多數人可能認為越晚越好，比較能夠看清楚市場的狀況，或是確定已經落底反彈了。但 Right Now 的那些也很務實，因為新創總不能等到缺錢再去募資，而且多數新創的資金可能也無法撐到 2024 下半年，反而多接觸投資人，趁你還沒那麼缺錢時就募資，談判議價力還比較高一些。

若要啟動募資，怎樣的成績比較有機會拿到錢？

下面的圖表就是 BVP 針對 Cloud & SAAS Business 幾個重要指標，給出來的範圍區間，如果你是在 Best 的那一群，那你募資成功的機率就比較高。

創業者對於成長與獲利的平衡的看法

這個上次分享過了，2021 年是成長大於獲利，2022 年底大概一半一半，2023 年又有比較多的人往成長靠。

BVP 對於成長與獲利的平衡的看法

作為投資人，一定還是希望能成長 (參閱：[VC 101] 沒成長就很難獲得投資人青睞)，BVP 的觀點還是希望能有 3 位數以上的 YoY，也就是最少是 100% 的成長，但在這時期還是要搭配 Rule of 40 的數字，考量一下獲利的狀況，所以 BVP 認為 100% ARR Growth，1.2X Burn Multiple 以及 40% 的 Rule of 40 可能是個最好的平衡。

先停在這邊，下一篇我們繼續把 BVP 幾個對於未來的幾個預測，繼續分析探討。

以上就是今天的小分享，如果認為這些內容很有幫助，也請幫我分享給你身邊的創業者，甚至可以訂閱我們的電子報，這樣好文章就不會錯過啦！