[布蘭登觀點 110] 矽谷創投對未來投資環境變化的看法：回歸正常步調

Techcrunch 有篇跟 Accel 對談，關於未來投資環境的看法，詳細可以看這邊。我把我有共鳴的地方整理如下：

投資環境氛圍：早期投資慢慢回來了

過去一年投資環境較保守，甚至連早期投資也都慢下來了。不過最近看到市場有調整，早期投資也慢慢回來了。

是否需要縮減基金規模？以及市場何時落底？

Accel 曾在 2000 年網路泡沫時，有縮減過他們的基金規模，這次他們並沒有打算這樣做。因為做過簡單的計算，創業者何時募資，一般 Runway 大概多久，需要募資的時間就可以推算出來了，Accel 認為今年底明年初市場應該就會慢慢調整回來，而且也沒有看到市場會更糟的資訊，所以 Accel 認為是可以慢慢恢復正常的。

關於投資步調

過去景氣好的時候，其實是對投資人不利的，有時候只能在三四天內就得要做決定，但過去正常時期的步調，應該是三四週。所以隨著景氣反轉，創投應該可以回到比較有時間作盡職調查的步調，更了解創業者後再進行投資。另外過去平均一檔基金佈局的時間是三年左右，但前幾年市場太熱，導致很多基金都是一年半兩年就把手裡的錢投資部署完成，Accel 認為把時間拉長是可以分散一些風險的，所以回到三年的週期，加上盡職調查的時間回到合理的長度，也有機會降低基金風險。

次級市場還不看好

跟我上次寫到的 [布蘭登觀點 108] 未來投資環境展望 as of 2023 Q2不同，Accel 認為現在市場氛圍還是覺得買家不想接刀，認為價格還會更低，而賣家則是覺得自己投資的股票價值應該沒那麼低，有時候還是難以接受，那就放著等等看吧。我認為這是時間點差異，如果再過個一兩季比較塵埃落定了，也許有機會在初級市場投資與次級市場投資都會有些流動性產生。

長期價值投資

Accel 被問到是否有考慮出售一些自己 Portoflio 股票，Accel 則是認為如果拉長來看，你投資的公司是有創造價值的，市場終究會給予公司合理的價值，做投資本來就會遇到市場起落，反而協助被投資公司把體質養好更實際，特別是過去幾年的增長因為資金火熱的狀況，有時候會是比較沒有效率的增長，現在反而是個反省與調整的時刻，等到下一波浪潮來臨。

對於被投資公司何時停損？

能否從其他投資人身上拿到錢就是最好的指標，只要市場上是有人願意給團隊資金，不管是怎樣的估值，那就代表團隊的東西還是有人相信與看好，那就是個信號。但市場上沒人願意給你錢時，既有投資人也很難繼續支持下去。

以上就是今天的小分享，如果認為這些內容很有幫助，也請幫我分享給你身邊的創業者，甚至可以訂閱我們的電子報，這樣好文章就不會錯過啦！