PitchBook 針對 2024 年的創投市場整理的幾個展望,新的一年 VC 101 我們就來看看幾個重點節錄如下:

  • 2023 年的市場經濟正向的訊號,將有機會讓 2024 年的 IPO 回到比較正常的水位。
  • 2024 年的創投募資金額將會持續增加,2023 年應該算是落底,之後會更好,但總金額大概還是回到 2020 年的水準。
  • 雖然投資金額有機會變多,但整體市場還是在相對保守的階段,所以過去都是以 Insider-Led Round 為主,也就是原本的投資人繼續支持的模式,要從新的投資人拿到錢的難度,還是比以前高。所以 2024 年 Insider-Led Round 的比例會跟 2023 年差不多,或者是多一些。
  • 2024 年的美國獨角獸的數量跟總估值會下降。
  • 2024 年加速器與孵化器對於新創募資動能將扮演更重要的角色。
  • 2024 年 VC 的平均規模將下降。

我就挑幾個我認為比較重要的趨勢多分享一些。

2024 年創投募資金額將有機會增加

從上圖可以看到,兩個主要訊息,一個是每季創投的募資總額,Pitchbook 認為 2024 年應該有機會回到 2020 年的水準,從過去四季的移動平均來看,2023 Q3 的數字大概跟 2019 年差不多,但因為認為 2023 年算是個落底,所以 2024 年應該會好一點,所以才會推估跟 2020 年會差不多。第二個則是 VC 平均每年可以退回給他的股東多少錢 (相對於初始淨資產的比例),2010 年到 2020 年之間,大概是每年可以還 10-25% 不等 (也就是你跟你的股東募資 100 元,一年可以還給他 10-25 元不等),但 2023 年的數字則下滑到 5%。

這個下滑影響的是新基金的設立,因為在美國市場,很多 LP 也是將從其他 VC 退回的資金,再重新投資到新的基金上,他們回收的錢變少了,那投資 VC 的錢也會變少。加上目前的無風險利率可能接近 5%,所以這些 LP 也會選擇其他資產進行配置,從 Pitchbook 之前的全球私募資金調查就可以看到,2018 年時 VC 佔所有私募資產的募資額度比例是 55%,但到了 2023 年 Q3,則剩下 14.8%,這也反映了這些投資人資產配置的轉移。

不過總體而言,VC 在過去兩年的環境下,也會隨之調整,也許透過投資金額的調整,投資速度的調整等,讓可以反映出當下的市場環境。但從食物鏈的角度反過來看,目前還是一個對投資人相對友善的市場 (跟創業者相比而言,創業者的議價能力目前還是比較弱的),所以這也是 VC 在整體市場氛圍不好下,可以安慰自己拿到的某些好處吧。

2024 年 Insider-Led Round 的比例會跟 2023 年差不多,或者是多一些

這點也是延續前面的狀況,創業者要拿到外部新投資人的資金是比較難的,既有投資人也得在自己既有資金的配置下,搭配維持自己投資的資產價值,講白話就是把剩下的錢壓在更有機會勝出的案子裡面,不要讓這些有機會獲利的公司,因為外部環境不好而拿不到錢,而導致公司倒閉,VC 自己投資的帳面價值也會不好看,所以集中火力給既有投資的好案子。在這些因素下,那 Insider-Led Round 會在過去幾年變高,也就不意外了。

新的一年,我們先來看看創投產業的趨勢,之後我們再從這個根基出發,來看看創業者募資的趨勢。希望這些市場概況與創投資訊,讓想前進美國市場的創業者們,有個基本心理準備,只要自己的期待管理做好,那外在的變動對自己的影響也就會比較小了。任何時代都有不同的挑戰,壞的時代也有成功的人,也希望各位創業者能找到成功的方法,成為壞的時代的成功特例。想接觸更多創投知識,請關注 VC101。

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