[VC101] 如何選擇適合的投資人：VC Model 可以幫助你了解投資人

對於新創來說，創投也是他的一個客戶，要怎麼取得這個客戶的訂單 (投資)，那瞭解客戶是必要的，以及未來長期要跟這個投資人互動，你的枕邊人是怎樣的人，那更是需要你花時間去選一個對的人。創業者，只要你有獨特之處，你是可以有選擇權的。

VC 不是 Buy Side，更多時候他是 Sell Side

前兩週跟我數學系的學長工作，他現在在大公司負責跟新事業有關的部門，對於大公司怎麼跟創投合作很有興趣，就找我去聊一聊。外部的人看創投就會認為，創投手上就是有錢，所以都是團隊來找創投，創投可以選，我的學長也不例外，就說你們創投很好啊，可以挑案子來投資。我立刻跟他透露出我們這一行的心聲：其實我們是需要搶案子的，創投也想投資到最好的案子，而最好的案子通常不缺乏追求者，反而是他有主導權可以選擇哪個投資人更適合他，所以這時候創投就得要賣自己的強項與優點。

上面說的 Buy Side 跟 Sell Side 指的是，你在這一筆交易中擔任的角色，如果講給創業者聽，也許用類似甲方乙方的形容詞，你們就可以了解這中間的關係。一般 Buy Side 會比較有議價能力，因為 Sell Side 想從 Buy Side 手中拿到錢，不管你是賣產品、賣服務、賣股權，拿人手軟，為了拿到錢通常就會議價力比較弱。當然也有特例，就是你在這一起交易中你是擁有稀缺資源的人，例如你擁有特定的關鍵零組件、原料，或者你就是那萬中選一的 Founder。

創業者選擇投資人的觀點

我認為出來創業的創業者，都是很值得敬佩的，所以我都會把你們當成是有機會去選擇投資人的創業者來聊這件事，雖然放到整個創業者的 Pool 中，還是會有 Power Law 的分配，但你可以就你自己所處的分佈，選擇最適合你的投資人。先前 [VC 101] 什麼是創投？就有介紹創投的種類，目的就是希望創業者有了這些基本的理解後，也可以找到適合自己的投資人，有機會你們也可以透過 Podcast 聽聽我試錄了一集什麼是創投，有空會把其他的想法透過 Podcast 補上。

創投的模式：專注、分散以及混合

前一陣子剛好 VC Labs 有寫了一篇創投的模式，我們就順著他的邏輯往下討論。VC 也是個商業運作的個體，他們也有自己的商務策略，試圖發揮自己所長以及看到的機會，給自己一個市場定位，以下就專注、分散與混合簡單說明

專注 Focused

在什麼是創投中，我們有提到創投有他自己特定的投資領域，但如果要更特化的說明自己專注的領域，那可能就要再取更特別的 Segment，只投這一類型的案子，或是 VC 自己有一套自己的論點或假說，針對這個假說專注地去投資，少量的去投資。例如：我只投資 Generative AI，或者是我只投資運用在工廠端的 AI 服務。而正因專注，所以投資的案子就不會太多，這樣投資人也會更有心力的去幫助被投資公司，而也因為選的題目夠專一，只要創投基金經理人也是這個領域的專家，那就更能幫上忙。但壞處就是，過於專注不夠分散，那不是大好就是大壞，當你選擇的領域出現系統性風險時，你就全盤皆墨。例如你押寶的是某一項技術未來會變成產業的標準，例如當初的 WiMax，他只要在這標準的爭奪戰輸了，你也就輸了。

分散 Dispersed

分散模式則是在 VC 選定的 Segment 中，投資比較大量的團隊，例如我都要投資 FoodTech 相關的團隊，所以做餐廳通路的我也投資，做食品的我也投資，做食品業相關的機器設備我也投資。好壞處當然跟上述的 Focused 就有些相反，好處是投資的比較分散，風險也會比較分散，你只要在這領域中找到前幾名，甚至包牌投資 (該領域的前三名我都投資)，只要你選的產業起來了，你就有比較高的機率投到勝出的那一個。壞處則是因為太分散了，基金經理人是否有特定的專業可以幫助被投資公司，或者是數量太多了，能否顧及到每個被投資公司。

混合 Hybrid

就是 Focused 跟 Dispersed 的比例要怎麼混合，就看基金經理人自己去尋找那個甜蜜點。VC Labs 將三者的比較整理如下：

創業者對於投資人可以有的期待

從上表的三種類型，創業者可以自己分類一下，目前跟你洽談的投資人或者是已經投資你的投資人是哪一種類型的，這會牽扯到他後續跟你互動與協作的方式，例如 Focused 的投資人就會比較緊密的協助你，可能會傾向拿到董事席會，他管理的公司也比較不多，而且通常有預留比較多的資金來支持你的往後一兩輪，反之如果你的投資人在早期階段，一次投資了 30-50 間公司以上，那他們涉入的程度就會比較低，而且未來預留給你的投資金額可能不會太多。實際上的狀況是你這一輪，也許會有 3-4 個投資人，主要領投的也許會是 Focused 的投資人，其他跟投的也許就會是比較 Dispersed 的投資人。

以上就是從 VC 運作的模式來讓創業者從不同的角度認識投資人，也希望這個面向可以讓創業者找到適合你的投資人。更多創投知識，請關注 VC101。